00:00 horas Altavoz A
Quería dedicar mucho tiempo a esta conversación, Muhammad, porque usted es conocido como el pensador político más destacado de la Reserva Federal. Y ha sido un año bastante bueno para todo lo relacionado con la Reserva Federal, por supuesto, los ataques de la administración Trump, nos acercamos al final del mandato del presidente Powell. ¿Qué piensas de la Reserva Federal en 2026? ¿Qué es un nuevo presidente de la Reserva Federal? ¿Qué traerán? ¿Y cuál es el resultado final de los recortes de tipos en este ciclo?
00:30 horas Altavoz B
Lo que heredará el nuevo Shay es una federación dividida. Y se divide en dos cosas. Una es si son sensibles al aspecto laboral de su doble mandato o al aspecto inflacionario de su doble mandato. Ambos están parpadeando en amarillo en este momento.
00:54 Altavoz B
Por eso importa dónde está tu parcialidad. Y lo que vemos es que la gente está en ambos lados de esa división. Lo segundo que heredarán es una división entre las personas que se sienten perfectamente cómodas mirando hacia atrás, los llamados adictos a los datos, y aquellos que se dan cuenta de que también necesitan mirar hacia adelante. Necesitan tener una visión estratégica de la economía y, en particular, Brian, algo de lo que se habla mucho, la IA y su impacto en la productividad y el crecimiento.
01:31 am Altavoz B
Entonces, lo que una nueva presidencia debería aportar es una narrativa unificadora. Y creo que esta narrativa debería mirar hacia el futuro. Y el nuevo presidente debería tener una visión de cómo será la economía futura. Como saben, creo firmemente en la promesa de la IA. Si hacemos la difusión adecuada, tendremos un aumento significativo de la productividad. y como resultado la política monetaria podrá ser más libre de lo que sería de otro modo.
02:08 am Altavoz A
¿Ves los ataques a la Reserva Federal y lo que hace por la administración? ¿Tiene esto una voluntad que deje un daño duradero a esta institución? Y si cree que ese es el caso, ¿qué significa este daño para los mercados?
02:25 am Altavoz B
Así que creo profundamente en la independencia de la Reserva Federal, profundamente, pero creo que una Reserva Federal con autonomía política es lo mejor que podemos tener. Pero también creo, como saben, que esta Reserva Federal está dormida. Hay muchas áreas de reforma que requieren atención. Hay muchas mejores prácticas del resto del mundo que debemos analizar más seriamente. Y hay muchas preguntas difíciles que debemos plantearnos, incluida cuál es la meta de inflación adecuada en una economía en cambio estructural. Así que la buena noticia es que estamos empezando a escuchar un debate por parte de la Reserva Federal. Como usted sabe, dos funcionarios de la Reserva Federal salieron y dijeron que tal vez deberíamos tener un rango para la inflación, nuestra meta de inflación, no una estimación puntual. Otro apareció diciendo que estábamos apuntando a la variable política intermedia equivocada. Así que me alienta el hecho de que la propia Reserva Federal finalmente esté hablando de reforma, y eso es algo que, si nos fijamos en los cinco candidatos de la lista corta, todos entienden que hay que reformar la forma en que opera la Reserva Federal. De lo contrario, la Reserva Federal seguirá rezagada. Y si nos fijamos en los últimos años, no sólo tuvimos soluciones que llegaron demasiado tarde, sino que también tuvimos un problema cultural. Tuvimos cinco funcionarios acusados de irregularidades. Así que creo que es realmente importante reformar esta Reserva Federal, y lo que esta presión política ha hecho es que algunos funcionarios de la Reserva Federal se den cuenta de que es mejor reformar desde adentro que obligarlos a hacerlo.
04:31 a.m. Altavoz A
Los cinco contendientes que mencionó en la lista corta para el próximo presidente de la Reserva Federal, ¿tiene usted confianza en que mantendrán a la Reserva Federal independiente?
04:42 a.m. Altavoz B
Yo lo hago. Creo que todos entienden la historia de la banca central. Entienden la importancia de mantener la independencia de la Reserva Federal, pero también entienden que una Reserva Federal independiente debe ser una Reserva Federal responsable, y una Reserva Federal independiente debe reformarse para seguir el ritmo del cambio. Me sorprende, Brian, que no tengamos miembros externos al servicio del FOMC como lo hace el Banco de Inglaterra. Entonces terminamos con el pensamiento de grupo. Y este pensamiento de grupo termina con un retraso de la Reserva Federal. Eso lo vimos en 2021, 22 y lo volvimos a ver este año. Así que hay cosas que se pueden y se deben hacer, y creo que los cinco reconocen que una Reserva Federal independiente es fundamental, pero eso no significa que la Reserva Federal vaya a ignorar cómo funciona.
