Revise el registro de la tasa de interés

La Reserva Federal se reúne esta semana con algunos elementos importantes en la agenda: una solución importante y un pronóstico para la próxima, combinada con una buena dosis de intriga política, rara para los políticos del banco central.

Por el lado del efectivo, el comité federal para el mercado abierto el miércoles tomará su decisión sobre dónde determinará el porcentaje de préstamo por la noche. Al mismo tiempo, los empleados describirán sus perspectivas para lo que está por delante de los precios de la próxima parrilla «trama de puntos».

Políticamente, habrá un nuevo gobernador de la Fed, el nombramiento del presidente Donald Trump Stephen Miran, quien seguramente no estará de acuerdo con la decisión ampliamente esperada de reducir el interés de los fondos federales en un cuarto de porcentaje, eligiendo aún más reducción. Otros también pueden votar en contra de este movimiento e incluso pueden tener un voto en contra de la reducción, ya que los empleados sopesan el ablandamiento del mercado laboral contra las preocupaciones de inflación causadas por los aranceles.

Entonces, si bien la solución de velocidad está bastante en la bolsa, se adivina lo que sucede desde allí.

«Los objetivos del doble término de la Fed están en tensiones y es probable que se vuelvan más para que avancen», dice John Velis, un estratega de América en BNY. «Agregue la creciente politización de la Fed y las cosas son complicadas para el banco central».

La reunión de dos días comenzó el martes con el juramento del nuevo gobernador Stephen Mira, el presidente del Consejo de Asesores Económicos y el crítico de Fed Starunch. El Senado confirmó el lunes a Miran, quien durará el resto del período de la ex Adriana Kugler, quien continúa en enero.

Aunque no ha declarado explícitamente dónde votará, se espera que Mira reduzca la decisión del comité de reducir gradualmente. Trump volvió a llamar al comité y al presidente Jerome Powell que se reduzca agresivamente diciendo en una publicación en las redes sociales que FOMC «debería reducir las tasas de interés, ahora y más de lo que significa (Powell)».

En una entrevista con CNBC el martes, el ministro de finanzas, Scott Bensten, alentó a la Fed a proporcionar una abreviatura «completa».

«El presidente Trump es muy sofisticado económicamente y creo que tenía razón en casi todos los pasos», dijo. «El problema es que la Fed estaba detrás de la curva. Esperamos que comiencen a ponerse al día de una manera bastante completa».

Los espectadores de la Fed esperan que los gobernadores Christopher Waller y Michelle Bauman, ambos asignados a Trump, también pueden estar en favor de un movimiento más grande, mientras que el presidente de Kansas City, alimentó a Jeffrey, y tal vez nada de Louis alimentado con Alberto Musalem, no debe elegir.

Independientemente de las demandas de la Casa Blanca y cualquier fisura de FOMC, los mercados dependen firmemente de que la Fed se adhiera a un punto de punto o 25 punto base, reduciendo el rango objetivo actual de 4.25%-4.5%. A partir de ahí, los comerciantes asignan una probabilidad de más del 70% de recortes en octubre y diciembre, según el instrumento del Grupo CME de FedWatch, que mide las probabilidades de reducir el porcentaje utilizando el precio de futuros alimentados por los 30 días.

«El desacuerdo enfatizará las divisiones que aparecen en el comité, pero aún dejarán un grupo mucho más grande de grupo central, que acuerda comenzar el proceso de calibración reduciendo 25 (puntos base) en septiembre», escribe Krishna Guha, líder de la política global y la estrategia ISI Evercore del Banco Central.

Esta tasa puede no ser suficiente para satisfacer a Trump, quien, además de la confirmación de Mira, insiste en la expulsión del gobernador Lisa Cook e indicó que reemplazaría a Powell como presidente cuando expiró su mandato en mayo de 2026.

Sin embargo, esto sigue la expectativa de la mayoría de los economistas.

«La pregunta principal para la reunión del FOMC en septiembre es si el comité indicará que esta es probablemente la primera de una serie de despidos sucesivos», dijo el economista de Goldman, Sachid David Meryl, en una nota. «Esperamos que la declaración reconozca el ablandamiento del mercado laboral, pero no esperamos un cambio en la orientación política o la cabeza en una abreviatura de octubre. Sin embargo, el presidente Powell puede insinuar silenciosamente en esta dirección en su conferencia de prensa».

Mericle espera que la historia del punto indique dos en lugar de tres cortes «aunque con un margen estrecho».

De hecho, la elección de las palabras de Powell en el partido posterior a los que se enfrentan con los periodistas a menudo es más importante que la declaración de FOMC. Junto con la declaración y el lanzamiento de la trama, los empleados actualizarán sus pronósticos para el producto interno bruto, el desempleo y la inflación.

En su agujero de Jackson, el discurso de Wyoming en agosto, Powell dio un tono ligeramente de buceo, lo que indica que es probable que los cambios en la política cambien hasta que se determinen cuantitativamente cuán agresivos cree que deberían ser estos movimientos.

«Creo que suena como lo hizo en Jackson Hole, donde dijo por primera vez que la dependencia de los datos que conduce a nuestra decisión, ha cambiado significativamente y tenemos que proteger nuestro término de empleo total más de lo que necesitamos para proteger nuestro mandato inflacionario», dijo Art Hogan, un importante estratega de mercado de B. Riley. «El tono será muy pragmático, pero mejor que un halcón».