Acciones de La compañía Walt Disney (DIS 0,49%) rondando una valoración históricamente modesta. Al momento de escribir este artículo, la acción se cotiza a aproximadamente 15 veces las ganancias.
Para un imperio del entretenimiento en expansión con propiedad intelectual incomparable, ese precio podría parecer una ganga. Pero lo difícil de invertir es que las acciones baratas suelen ser baratas por una razón.
Aún así, la acción se cotiza con un descuento significativo respecto a S&P 500. Entonces, ¿son las acciones de Disney una compra?
Fuente de la imagen: The Motley Fool.
Caso alcista fuerte
Para ser justos, hay muchas cosas que me gustan del negocio principal de Disney en este momento.
El segmento de streaming de la compañía, que consumía miles de millones hace apenas unos años, finalmente se está convirtiendo en una operación rentable.
En el primer trimestre fiscal de 2026 (que finalizó el 27 de diciembre de 2025), su negocio de transmisión directa al consumidor reportó ingresos operativos de 450 millones de dólares, un impresionante aumento interanual del 72 %. Y fortaleciendo aún más la postura alcista está el segmento de Experiencias de Disney, que incluye sus parques temáticos. El segmento generó ingresos trimestrales récord de 10.000 millones de dólares en el trimestre fiscal, junto con 3.300 millones de dólares en ingresos operativos, un aumento interanual del 6%.
Y luego está ESPN de Disney.
El gigante deportivo sigue siendo un activo excepcionalmente poderoso y recientemente la administración dio un paso importante para garantizar su durabilidad.
Disney recientemente llegó a un acuerdo histórico con la Liga Nacional de Fútbol Americano (NFL) en el que ESPN adquirió NFL Network y ciertos derechos de distribución del canal NFL RedZone.
A cambio, la NFL adquirió una participación del 10 por ciento en ESPN, una participación accionaria que alineaba los intereses a largo plazo de las dos compañías.
«El comisionado Goodell y la NFL han creado activos mediáticos excepcionales», explicó el director ejecutivo de Disney, Bob Iger, al analizar la transacción cuando se anunció por primera vez en agosto pasado, «y estas transacciones mejorarán las opciones de los consumidores, brindarán a los espectadores una comodidad y calidad aún mayores, y ampliarán el alcance y el valor del ecosistema de streaming de Disney».
Al alinear estrechamente los intereses financieros de la liga con el éxito de ESPN, Disney mejoró enormemente la sostenibilidad de su segmento deportivo.
Un fuerte caso bajista
Pero detrás de esos puntos brillantes, Disney enfrenta desafíos estructurales que ayudan a explicar la deprimida valoración de sus acciones.
La mayor limitación es el fuerte entorno competitivo tanto en el negocio de los estudios como en el del streaming.
Disney ya no compite sólo con empresas de medios heredadas. Se enfrenta a gigantes tecnológicos con mucho dinero como Amazonasque financian sus presupuestos de contenidos y plataformas de streaming con negocios centrales altamente lucrativos y generadores de efectivo. e incluso AlfabetoYouTube está compitiendo por la atención del entretenimiento.
Estos rivales tecnológicos tienen balances mucho mejores, lo que les permite tratar el streaming como una característica líder en pérdidas o paquete en lugar de un motor de ganancias independiente.
Luego, por supuesto, está el líder del streaming. netflix (NFLX 2,09%)que cuenta con un balance mucho más sólido que el de Disney y un alcance global, con más de 325 millones de suscriptores de pago. Además, el negocio consolidado de Netflix está creciendo mucho más rápido; Los ingresos de la compañía crecieron un 17,6% año tras año en el cuarto trimestre.
Mientras tanto, Disney opera con un balance fuertemente apalancado. La compañía tiene alrededor de 41 mil millones de dólares en deuda neta.
Esta enorme carga de deuda requiere importantes pagos de intereses, engullendo capital que de otro modo podría utilizarse para inversiones en contenidos o retornos para los accionistas.
Sólo en el primer trimestre fiscal, Disney registró 443 millones de dólares en gastos por intereses.
Y llega en un momento en el que la empresa está invirtiendo mucho para desarrollar su negocio de streaming y sus resultados están en apuros. A pesar de un aumento interanual del 5% en los ingresos totales del primer trimestre a casi 26 mil millones de dólares, los ingresos operativos totales de Disney en el segmento cayeron un 9%.
En última instancia, eso llevó a una disminución interanual del 7% en las ganancias ajustadas por acción a 1,63 dólares.
El cambio de hoy
(-0,49%) $-0,50
Precio actual
$100,82
Datos clave
Capitalización de mercado
179 mil millones de dólares
Rango diario
$100.40 -$101,89
Rango 52 semanas
$80.10 -$124,69
Volumen
348K
Casarse. volumen
12M
Margen bruto
31,61%
Rendimiento de dividendos
1.23%
Espera un mejor precio
Al valorar una acción, es fundamental separar la calidad de los activos de la empresa de la realidad de la inversión en sí.
Disney cuenta con marcas increíbles, una división de parques de clase mundial y un negocio deportivo recientemente fortalecido, lo que lo convierte en un lugar digno en la lista de vigilancia de cualquier inversor.
Pero una valoración de las acciones de 15 veces las ganancias no deja mucho margen de seguridad para una empresa que enfrenta una intensa competencia y tiene más de 40 mil millones de dólares en deuda neta.
Para una empresa que opera bajo estas limitaciones, me gustaría ver una valoración más cercana a 13 veces las ganancias antes de considerar comprar acciones.
A este precio, los riesgos se incorporarían más apropiadamente a las acciones.
Me mantendría alejado por ahora.
