00:00 horas Altavoz A
Acabamos de tener constancia de un par de sustos crediticios desagradables. El director ejecutivo de JP Morgan, Jamie Dimon, las llama cucarachas.
00:08 Altavoz A
Si ves uno, probablemente haya más escondidos. Entonces los inversores hacen una pregunta muy simple:
00:12 Altavoz A
Con la Reserva Federal todavía en modo de endurecimiento, ¿nos encaminamos hacia un entorno más seguro para las acciones o hacia otra ronda de problemas crediticios?
00:20 horas Altavoz A
Savita Subramanian, de B of A, analiza los datos y dice que es posible que se produzca un ciclo crediticio, no en 2008 o no como 2008, sino en una fase en la que los prestatarios se ven presionados y los prestamistas se vuelven más estrictos.
00:30 horas Altavoz A
Entonces, la gran pregunta del día mientras respondemos a las acciones de traducción mientras nos acercamos a 2026 es: ¿el aire sigue despejado o estamos entrando silenciosamente en la zona de peligro crediticio?
00:41 Altavoz A
Comencemos con lo que es el ciclo crediticio.
00:44 Altavoz A
Es simplemente el aumento y la caída del crédito disponible en la economía, específicamente en bonos y préstamos que las empresas utilizan para pedir prestado.
00:53 Altavoz A
Cuando el dinero es fácil, todo el mundo obtiene un préstamo. Y cuando el dinero escasea, sólo los prestatarios más fuertes lo hacen.
01:00 horas Altavoz A
Si alguna vez ha visto que el límite de su tarjeta de crédito aumenta durante los buenos tiempos y luego baja, ha experimentado un pequeño ciclo crediticio.
1:06 a.m. Altavoz A
Pasemos ahora a las grandes preguntas sobre las acciones.
01:09 am Altavoz A
Este cuadrado muestra cómo las acciones han reaccionado históricamente a diversas condiciones crediticias y de la Reserva Federal.
01:17 am Altavoz A
Cuando muchos de nosotros escuchamos que la Reserva Federal está recortando las tasas de interés, se dan luz verde. Pero B de A, eh, B de A nos recuerda que si la Reserva Federal está tratando de ponerse al día y la economía realmente se encamina hacia problemas,
01:29 am Altavoz A
el peor cuadro de equidad está en la parte inferior derecha.
01:31 am Altavoz A
Esto es cuando la Reserva Federal reduce sus estímulos mientras el crédito se restringe. La verdadera zona de peligro.
01:36 am Altavoz A
Y ahí es cuando el crecimiento se desacelera. Esto es cuando los prestamistas retroceden de repente, incluso cuando las tasas de interés caen.
01:43 am Altavoz A
Entonces las ganancias se reducen y los inversores comienzan a presionar el botón de venta.
01:47 am Altavoz A
La pregunta abierta para 2026 es si nos hemos sumergido en esa casilla.
01:52 am Altavoz A
Entonces, ¿qué diferencia a este potencial ciclo crediticio de la crisis financiera mundial? Bueno, en la crisis financiera global, el problema eran los préstamos bancarios y la vivienda.
01:58 horas Altavoz A
Hoy, el riesgo se ha trasladado a los prestamistas privados y al crédito paralelo.
02:04 a.m. Altavoz A
En lugar de las viviendas y los bancos del centro, el B de A señala el crecimiento, los medios de comunicación y los inquilinos de cable como los nuevos puntos de acceso.
02:11 a.m. Altavoz A
Y si bien los mercados de bonos públicos fueron el resultado final la última vez, esta vez los mercados de crédito privados están experimentando tasas de incumplimiento más altas que el alto rendimiento tradicional.
02:20 am Altavoz A
Entonces, ¿dónde nos encontramos actualmente en el medidor de estrés?
02:23 a.m. Altavoz A
Esta línea azul aquí es nuestro barómetro del estrés. Este es el precio del ETF del Tesoro a 10 años, IEF, dividido por el ETF de bonos basura, HYG. Y esto se remonta a 2018.
02:34 a.m. Altavoz A
Piense en ello, a grandes rasgos, como el VIX de crédito corporativo.
02:39 am Altavoz A
Cuando la línea salta, los inversores se deshacen de los bonos corporativos riesgosos y se esconden en los bonos del Tesoro, la zona de peligro.
02:44 am Altavoz A
Cuando baja, el crédito suele ser más fácil.
02:48 am Altavoz A
Y este gran salto en el medio muestra lo que sucedió al principio de la pandemia, cuando el mercado crediticio se congeló, aquí mismo.
02:54 am Altavoz A
Pero si nos fijamos en dónde estamos en el extremo derecho del gráfico, en realidad estamos fuera de los mínimos de 2025, pero todavía estamos bastante silenciosos en relación con la historia.
03:01 a.m. Altavoz A
El mayor salto en 2025 será el momento de reducir el riesgo después del Día de la Liberación.
03:06 am Altavoz A
Pero esas dos cucarachas de las que hablaba Jamie Dimon no registraron mucho. Por lo tanto, es muy posible que fueran sólo casos puntuales y no advertencias de riesgo sistémico.
03:14 am Altavoz A
Entonces, ¿qué pertenece a la lista de vigilancia de malos créditos?
03:18 am Altavoz A
En primer lugar, observemos los bonos de alto rendimiento frente a los bonos del Tesoro.
03:22 am Altavoz A
¿Están todavía los inversores dispuestos a poseer deuda corporativa riesgosa o están volviendo a los brazos del Tío Sam?
03:28 horas Altavoz A
Entonces esté atento a las acciones de los bancos regionales. Ticker KRE o KRX.
03:33 a.m. Altavoz A
Se trata de prestamistas para pequeñas empresas y también prestamistas inmobiliarios locales. Si empiezan a cambiar a medida que la Reserva Federal reduce sus estímulos, eso es una señal de alerta.
03:42 am Altavoz A
Y esté atento a los titulares sobre problemas de deuda de los medios y el cable. Disculpe, esta es una de las nuevas áreas de riesgo de Savita y allí las batallas de transmisión y el corte de cable enfrentan costos de interés más altos.
03:54 am Altavoz A
Entonces, ¿pueden las empresas más débiles refinanciar y refinanciar su deuda? Las grietas aparecen primero en las empresas más pequeñas y débiles.
04:02 am Altavoz A
Por último, no olvidemos el estrés crediticio general.
04:06 am Altavoz A
Esté atento a la morosidad en las tarjetas de crédito de consumo para préstamos para automóviles y viviendas. Si empiezan a quedarse atrás significativamente, ¿adivinen qué? Las cucarachas de Jamie Dimon se trasladan del sótano privado al salón.
04:16 am Altavoz A
Después de todo, no estamos ni cerca del territorio de una pandemia, y mucho menos de una crisis financiera global. Está en el espejo retrovisor. Pero los inversores estarán alerta ante esta zona de peligro a medida que avance 2026.
04:29 am Altavoz A
Y sintonice el podcast Stocks in Translation para profundizar más en la jerga. Los nuevos episodios se pueden encontrar los martes y jueves en el sitio web de Yahoo Finance o dondequiera que encuentre su podcast.
